美国股票投资指南

首先要能找到价值，然后能以低于价值的价格买到，原理很简单。那怎样找到价值呢？其实也不难。如果我们拿一张100元的钞票去问别人这个钞票的价值是多少，应该人人都说得出，就是100元了。那对于判断一间公司的价值，是怎样做呢？

其实也不复杂，你就查看一下这间公司每年赚到的钱是不是多于每年花费的钱。这个不是简单看公司财报上的净利润数字的，这个数字比较容易造假。因为有很多会计方法可以把下个财年的营业收入挪到今年，这样就增加了今年的收入。也可以把今年的成本转移到下一年，这样就降低了今年的成本。一增一减，净利润就会增加很多。

我们应该看净现金流入，从现金角度看是赚的利润怎样。

如果我们看一个人的财务情况，如果他的每月收入很高，但每月花的钱却多于他的收入，那他的每月利润是怎样的？不管从账面角度还是从现金流角度看都是负的。但如果这个人每月的消费很多是通过信用卡花的，也就是说可以1个月后才还款给信用卡公司，那这些消费就可以挪到下个月了，算下个月的成本了。他本月的现金流是正的了，虽然利润还是负的。

从上面这个例子我们可以了解到有些手段可以合理地篡改财务数据的。对公司也是这样，公司可是专门请了一批做财务的人帮他们做帐的，公司老板有什么奇妙的想法去弄财务数字，那些他雇的人是会想方设法来达到目的的。

那我们作为投资者怎样能发现这样的问题呢？

我们应该结合现金流、利润和负债状况综合来看，现金流是正的，而且稳定增加，利润也是正的，而且也在增长，负债方面没有明显的增加。这样就是比较安全了。

在分析价值方面，我们应该主要根据 RoE 来看，RoE 是股东资本的回报率，只要公司的负债比例是合理的，那 RoE 就可以比较准确的分析出公司的价值。我们希望看到的是公司的 RoE 能稳定在 15% 以上，这样的公司就算是比较优秀的的了。具体的价值评估方法可以参看这两篇文章“一个简单的股票估值方法” 和 “参考银行利率变化周期来判断股市的投资价值”。

我们找到了价值，然后要能以低于价值的价格买到，这就是价值投资的精髓。

其实价值投资是为我们累积几方面的胜算，首先是有价值的东西，然后是便宜的价格。做投资很重要的一点是要有足够的胜算，不是去盲目地投资。