实用投资指南

我一直在研究股票的价值投资，很有收获，并且在用价值分析的方法做投资。一般来说，股市大熊市是很好的买进时机，但估计那时候大多数人是不敢动的，有太多的人被股市伤得很惨。大熊市是投资的最好时机，真正想赚大钱的应该记住这句话。

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巴式方法大致可概括为5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。

5项投资逻辑

1. 因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。
2. 好的企业比好的价格更重要。
3. 一生追求消费垄断企业。
4. 最终决定公司股价的是公司的实质价值。
5. 没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。

12项投资要点

1. 利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。
2. 买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。
3. 利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。
4. 不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5至10年能赚多少。
5. 只投资未来收益确定性高的企业。
6. 通货膨胀是投资者的最大敌人。
7. 价值型与成长型的投资理念是相通的；价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。
8. 投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。
9. “安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。
10. 拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。
11. 就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。
12. 不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A.买什么股票；B.买入价格。

8项投资标准

1. 必须是消费垄断企业。
2. 产品简单、易了解、前景看好。
3. 有稳定的经营史。
4. 经营者理性、忠诚，始终以股东利益为先。
5. 财务稳键。
6. 经营效率高、收益好。
7. 资本支出少、自由现金流量充裕。
8. 价格合理。

2项投资方式

1. 卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：A.初始的权益报酬率；B.营运毛利；C.负债水准；D.资本支出；E.现金流量。
2. 当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。

某种意义上说，卡片打洞与终生持股，构成了巴式方法最为独特的部分。也是最使人入迷的部分。

汇市如战场。只是没有看到硝烟和伤亡的残酷的现实而已。参加保证金买卖，每天在市场的新手们，在两年内可以生存下来的不会超过5%。

主要原因有三。第一，对风险管理的认识不足，第二，买卖太频繁，第三，对市场运作的认识不足。

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计算交易头寸大小并不复杂，关键是在于每笔交易你要承担多大风险要先设定好，比如你设每次止损是总资金的 R%。那每次持仓量公式是：

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日线图：

从日线图上看，澳元涨势在减弱，K线跟MACD柱出现了明显的背离，预示着一轮下跌走势，但 MACD 柱还没有开始下行，所以先进一小部分头寸试探一下，止损设在 0.9420，是这轮几个月来涨势的最高点。这次交易的胜算比较大，准备在澳元跌下去后反弹时加码。

具体进场时机把握是根据1小时图来看的：

从图上可以看出，价格上涨，但MACD柱背离，是很不错的进场时机。

根据日线确定大方向，从小时图上定位进场时机，是很有效的策略。后面的加码和离场也要同时参考日线和小时图。

交易记录：

2009-12-5 市场如期下跌了，可以考虑加码了，目前的日线图是这样：

目前日线上的 MACD 柱开始下行了，也就是变红了，可以等到变绿（也就是开始上升）时出场。下个交易日可以参照1小时图来加码，也主要是参照 MACD 柱，在 MACD  柱上升到高点开始下行时加码做空。

2009-12-7 市场继续下行，本来今天中午要加码的，但自己有事情在外面，没有电脑可以用。目前的小时图如下，我已移动止损到 0.9182，先锁定80点利润，市场应该会继续下行。

2009-12-8 被自动止盈出场，昨天晚上美联储否认加息信息使市场反应比较大。目前的小时图如下，这笔交易算结束了。

这里我要说一下具体操作方法，是一个很简单的方法，很有效，但需要结合风险控制的原则去使用。只靠方法不管风险控制注定是难以成功的，这个希望你能牢牢记住。

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